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深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者肖晗

近日，A股上市快遞企業(yè)陸續(xù)發(fā)布三季報，數(shù)據(jù)顯示，"反內(nèi)卷"政策成效持續(xù)顯現(xiàn)，與此同時，各快遞企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)明顯分化，行業(yè)正從規(guī)模擴張向質(zhì)量升級深度轉(zhuǎn)型。

業(yè)績分化，韻達凈利同比大幅下滑

(相關資料圖)

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度全國快遞業(yè)務量累計完成1450.8億件，同比增長17.2%；業(yè)務收入達到10857.4億元，同比增長8.9%。在行業(yè)整體蓬勃發(fā)展的背后，A股四大上市快遞企業(yè)呈現(xiàn)出明顯業(yè)績分化。

申通快遞增速領先，前三季度營業(yè)收入385.7億元，同比增長15.17%；歸母凈利潤7.56億元，同比增長15.81%，其中第三季度歸母凈利潤同比增幅高達40.32%，展現(xiàn)出強勁的盈利彈性。圓通速遞憑借規(guī)模優(yōu)勢穩(wěn)坐第二梯隊，前三季度營業(yè)收入541.56億元，同比增長9.69%，歸母凈利潤28.77億元，雖前三季度略有下滑，但第三季已經(jīng)實現(xiàn)10.97%的同比增長，呈現(xiàn)盈利改善態(tài)勢。

順豐控股作為行業(yè)龍頭，持續(xù)領跑營收規(guī)模，前三季度營業(yè)收入2252.61億元，同比增長8.89%；歸母凈利潤83.08億元，同比增長9.07%，憑借多元化業(yè)務布局保持穩(wěn)健增長。而韻達股份則面臨較大壓力，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入374.93億元，同比增長5.59%，在幾家公司中增速最緩，且落后于行業(yè)平均數(shù)據(jù)，其前三季度歸母凈利潤7.30億元，同比大幅下降48.15%，第三季度凈利潤同比降幅仍達45.21%，在行業(yè)轉(zhuǎn)型期遭遇增長瓶頸。

格局調(diào)整，順豐件量增速領先同行

企業(yè)業(yè)績分化直接反映于行業(yè)競爭格局變動。第三季度，圓通速遞以15.05%的市場份額位居四家企業(yè)首位，環(huán)比提升0.2個百分點；申通快遞市場份額增至13.18%，環(huán)比提升0.23個百分點，以小幅優(yōu)勢成功反超韻達；當季韻達完成業(yè)務量64.17億件，同比增長6.61%，增速在四家快遞企業(yè)中居于末位，市場份額為13%，環(huán)比下降0.2個百分點；順豐第三季度業(yè)務延續(xù)高增長，總件量達43.1億票，同比增長33.4%，業(yè)務量增速遙遙領先，并帶動市場份額環(huán)比提升0.9個百分點至8.7%。

單票價格方面，“反內(nèi)卷”政策成效明顯，長期困擾行業(yè)的價格戰(zhàn)在三季度得到有效遏制，大多數(shù)快遞企業(yè)單票收入呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。9月份，申通、圓通、韻達單票收入分別為2.12元、2.21元和2.02元，分別同比增長4.95%、1.09%和0.5%。單票收入基數(shù)較高的順豐控股，9月單票收入為13.87元，雖同比略有下降，但環(huán)比增加0.60元，價格體系持續(xù)優(yōu)化。

盈利修復，倒逼企業(yè)調(diào)整競爭策略

展望未來，行業(yè)普遍認為，“反內(nèi)卷”成效仍將持續(xù)，企業(yè)盈利修復。同時，政策也將進一步倒逼企業(yè)向質(zhì)量升級轉(zhuǎn)型。

東莞證券認為，9月快遞行業(yè)數(shù)據(jù)進一步驗證反內(nèi)卷效果，目前全國多個省市快遞企業(yè)已發(fā)布漲價通知，疊加雙十一旺季的啟動，河南等地已宣布啟動第二輪漲價，行業(yè)快遞均價回升。參考歷史經(jīng)驗，經(jīng)歷了多年的精細化運營后快遞企業(yè)網(wǎng)絡效率較高，業(yè)績彈性更大，預計快遞提價和嚴查低價件將提升快遞企業(yè)利潤率?？春每爝f行業(yè)反內(nèi)卷背景下加大監(jiān)管力度，倒逼企業(yè)調(diào)整競爭策略，后續(xù)價格降幅或繼續(xù)收窄，份額爭奪放松將釋放快遞企業(yè)盈利彈性。

而圓通速遞在近日接受投資者調(diào)研時表示，伴隨反內(nèi)卷舉措的持續(xù)落地，快遞終端價格實現(xiàn)合理回升，服務品質(zhì)更優(yōu)、客戶體驗更佳、管理能力更強、網(wǎng)絡健康度良好的企業(yè)更受客戶青睞，市場份額亦逐步向該等企業(yè)集中；同時，疊加該等企業(yè)自身成熟的運營體系與資源優(yōu)勢，網(wǎng)絡和總部盈利修復彈性更大，形成了“量利雙升”的良好發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)格局呈現(xiàn)加速分化趨勢。未來，行業(yè)內(nèi)公司綜合競爭力差距將進一步擴大，競爭格局將呈現(xiàn)持續(xù)分化趨勢。